摩根大通：还未见顶？黄金仍有进一步上涨空间

id="usstock_JPM">摩根大通：还未见覆以？黄金仍有更进一步下跌空间　　归功于过去一个月美元的大幅度升值，以及10年期美债实际收益率下跌至负值且创下历史低位。　　时隔上周五突破1900美元之后，黄金于本周走高，早已突破历史高点。白银也经常出现类似于的大上涨。

　　摩根大通的分析师Nikolas Panigirtzoglou回应，散户投资者或许是近期涨势背后的主要因素，实质上散户出售黄金用于的最重要工具之一为黄金ETF，在最近几周该ETF持有人量急遽下降，是今年目前为止早已创下年度最低纪录。右图表明了实物黄金ETF的年度流入量（以公吨计）。　　由于今年的资金流向，ETF中的黄金存量超过了相似1.1亿盎司的纪录高点，远高于2012年的高点。

　　这也意味著散户投资者对黄金的持有人量更加低。下一个图表表明了这一情况，该图表表明了以美元计算出来的黄金ETF流通量与全球股票和债券基金的美元价值的比率。　　这一比例可以被视作散户投资者黄金配备比例的指标，目前仅有比2012年0.5%的峰值较低0.03%。2012年的黄金配备高位否不会在当前时刻被超越，仍尚待仔细观察。

目前，上面的图表似乎金价还有之后下跌的空间。　　除了散户投资者，对冲基金等机构投资者的展现出如何？为了取决于对冲基金等投机性机构的持仓，摩根大通研究课CFTC的黄金持仓报告，该图表表明，黄金期货的投机持仓距离2月峰值仍有一定距离，为黄金的更进一步声浪留给了相当大的空间。　　摩根大通的结论是：“总而言之，无论从散户投资者的黄金配备，还是对冲基金对黄金期货的投机头寸来看，我们都指出金价还有更进一步下跌的空间。

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